Причины инфляции и как защитить от нее инвестиционный портфель.

Объясню, причины инфляции. И как защитить от нее инвестиционный портфель.

Гиперинфляция это результат безостановочного повышения цен предприятиями. Но если у первого скачка цен причина проста, у высокой пагубной инфляции она более тонкая.

Уровень инфляции цен повышается по 2 причинам:

• выросли входные издержки предприятий (например, подорожание импортных компонентов из-за девальвации национальной валюты),
• быстрый рост спроса на товары и услуги, который бизнес не в состоянии полностью удовлетворить (предприятия не могут так быстро нарастить свое предложение).

И там и там эффект один — скачок роста цен.

А дальше включается человеческая психология. Потребители могут воспринять этот всплеск, как временный, и не обратить внимания. Или могут посчитать, что этот рост продолжительный, и потребуют у своих работодателей повышения зарплат. Что бы компенсировать покупательную способность. Но тогда вырастут издержки предприятий, и они снова вынуждены будут поднять цены. А это только подтвердит первоначальные опасения потребителя, что такой рост цен будет продолжаться. Потребители снова надавят на повышение своих зарплат, подталкивая предприятия поднимать свои цены еще выше. Экономисты этот порочный круг называют возникновением инфляционных ожиданий. Если такие ожидания выходят из-под контроля, инфляция становится долгоиграющей и разрушительной.

Кто может положить конец этому циклу? Центральный банк.

Если маховик инфляционных ожиданий уже запустился, остановить его можно только через боль. Центральный банк должен создать экономический спад. Это вынудит предприятия сокращать работников, что остудит бесконтрольный спиральный рост зарплат и цен. Центральный банк делает это через базовые процентные ставки, делая деньги более дорогими.

Эффективность центрального банка зависит от его степени доверия. Рынок будет менее склонен к нездоровому росту зарплат и цен, если будет верить, что центральный банк без колебаний спровоцирует (в ответ) экономический спад и потерю рабочих мест. Парадоксально, центральные банки, пользующиеся доверием и авторитетом, менее вынуждены прибегать к таким мерам, поскольку сталкиваются с гораздо меньшими инфляционными ожиданиями. Антиинфляционная политика авторитетного центрального банка это умение управлять инфляционными ожиданиями субъектов рынка.

Страны, в которых центральные банки не пользуются доверием, периодически испытывают приступы галопирующей инфляции и непредсказуемые и резкие циклы деловых бумов и крахов. Это вредит долгосрочному росту благосостояния граждан. 

Залог доверия к центральному банку, его независимость от исполнительной власти. Политик хочет, чтобы экономика всегда только росла, невзирая на инфляцию. Именно поэтому он не должен участвовать в ключевых решениях денежно-кредитной политики. В Турции центральный банк недавно лишили независимости. То, что в результате произошло с турецкой лирой, должно быть предупреждением для всех.

Последствия инфляции особенно губительны для вкладчиков и инвесторов. Потому что со временем она съедает реальную покупательную способность их вкладов. Но есть способы, с помощью которых инвесторы могут защитить свои портфели от инфляции.

Сырьевые товары: 

В период высокой инфляции следует инвестировать в сырьевые товары через фьючерсы или через товарные ETF (более предпочтительно для розничных инвесторов). При высокой инфляции сырьевые товары, как правило, дорожают быстрее. 

Недвижимость:

Недвижимость также дорожает быстрее при высокой инфляции. Для розничных инвесторов я бы посоветовал инвестиционные фонды REITs. Это фонды пулов недвижимости, паи которых торгуются на фондовых биржах подобно акциям компаний. В отличие от прямых инвестиций в недвижимость REIT ликвидны, равно как и обеспечивают защиту от инфляции. 

Акции:

Не все акции одинаковы, когда речь идет о защите от инфляции. Вам следует инвестировать в компании, которые могут переложить увеличение расходов на своих клиентов. Это в значительной степени зависит от отрасли, в которой работает компания. Во время высокой инфляции привлекательными отраслями являются потребительские товары первой необходимости, энергетический сектор и финансовые компании.